蓝鲸新闻8月20日讯，仲景食品股份有限公司（证券代码：300908）近日发布了2025年半年度报告。报告显示，公司实现营业收入5.24亿元，同比下降2.50%；归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比增长0.29%。尽管公司净利润小幅增长，但营收下滑表明其经营面临一定压力。

线上渠道表现疲软，影响整体营收

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仲景食品在2025年上半年的营收下降主要受到线上渠道拖累。报告显示，公司电商渠道销售收入为1.06亿元，同比下降10.69%。线上渠道的疲软表现与公司减少低效费用投入有关，这可能影响了其在电商平台的推广效果。

尽管线上渠道表现不佳，线下渠道却保持稳健增长，销售收入达到2.04亿元，同比增长2.7%。公司通过优化线下终端销售质量，与家家悦、永辉、胖东来等连锁商超深化合作，推动了线下销售的增长。

毛利率改善，但盈利能力仍承压

2025年上半年，公司整体毛利率为44.77%，同比提升1.24个百分点。其中，调味配料业务毛利率达到49.19%，同比提升5.19个百分点，主要受益于原料采购价格下降，尤其是白芷、辣椒油树脂及孜然等原料采购均价分别下降67.39%、37.44%和35.42%。

尽管毛利率有所改善，但公司净利润增长仅为0.29%，表明盈利能力仍面临一定压力。此外，公司经营活动产生的现金流量净额虽然同比增长13.00%，但整体营收的下降仍对现金流形成一定制约。

市场竞争加剧，产品面临挑战

仲景食品的主营产品包括仲景香菇酱、仲景上海葱油及超临界萃取香辛料，均为细分市场的开创者和引领者。然而，仲景上海葱油受侵权产品冲击和竞争者涌入影响，市场竞争加剧，导致其营收同比下降。尽管如此，该产品仍保持全国同品类销量第一。

此外，公司调味食品业务的营收同比下降2.31%，销量同比下降3.43%。虽然公司推出蒜蓉酱、葱姜蒜酱等新产品，但市场反响有限，仅位列京东同品类热卖榜第二。这表明公司在新品推广方面仍需进一步加强。

为优化资产配置并提升运营效率，公司董事会审议通过议案，同意全资子公司大兴安岭北极蓝食品有限公司对外出售土地、厂房等资产，账面原值合计5500.96万元。此举可能反映公司在某些业务领域的战略收缩，同时也表明公司正在调整资源配置以应对市场变化。

行业监管趋严，食品安全风险不容忽视

2025年8月，市场监管总局发布《网络食品交易第三方平台和入网食品销售企业落实食品安全主体责任监督管理规定（征求意见稿）》，进一步强化食品安全监管。作为食品制造企业，仲景食品若不能严格把控产品质量，可能面临更高的合规成本和潜在的食品安全风险。

仲景食品虽在调味配料和部分调味食品领域保持领先地位，但线上渠道的下滑、市场竞争加剧以及新品推广不及预期，均对其未来发展构成挑战。公司需进一步优化电商营销策略，提升线上销售效率，同时加强品牌保护，应对侵权产品的冲击。

未来，若公司无法有效应对市场变化，或原材料价格再度波动，其盈利能力可能继续承压。投资者需关注公司在线渠道的恢复情况、新品市场接受度以及食品安全管理能力。

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